5月3日晚，會員電商& ldquo正在收集& rdquo(納斯達(dá)克:YJ)以11.00美元的發(fā)行價格正式登陸納斯達(dá)克，募集資金超過1.2億美元。同一天，紀(jì)昀股價收于14.15美元，上漲28.66%，市值30.87億美元。被稱為中國最大的& ldquo微信業(yè)務(wù)& rdquo平臺，集聚的崛起，已經(jīng)不到四年，它的成長速度已經(jīng)讓業(yè)界瞠目結(jié)舌。公司創(chuàng)始人兼CEO肖商洛已經(jīng)在接手《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》的采訪，他表示，聚集的最大營銷資本不是保守的表白，而是用戶的分享。匯聚微店提供正品貨源、物流、客服、IT等綜合服務(wù)。店鋪自行配送，獲得加盟費(fèi)和商品利潤。商店作為前端流量，平臺提供后端本地化服務(wù)。商店既是消費(fèi)者，也是經(jīng)銷商。這種模式將微信業(yè)務(wù)的分銷渠道視為近乎發(fā)散。拒絕接受& ldquo微信業(yè)務(wù)& rdquo能否靠會員支撐30億美元的市值？招股說明書顯示，GMV 2016年、2017年和2018年的總營業(yè)額分別為18億元、96億元和227億元。2018年，紀(jì)昀總收入達(dá)到130.15億元，同比增長101.97%，2017年收入為64.44億元。相比之下，2018年，品多多營收131.2億元，虧損39.58億元；2018年匯正虧損5632萬元。其中次要原因是，聚集客戶的成本比其他電商同行低很多。平臺購買者數(shù)量方面，2016年至2018年，聚集用戶數(shù)量從250萬激增至2320萬，付費(fèi)會員數(shù)量從2016年的90萬增至2018年的740多萬。這意味著每個付費(fèi)會員平均可以通過社交分享為平臺帶來兩個新用戶。因此，2018年內(nèi)，GMV近66.4%的收入來自會員采購。此外，紀(jì)昀微店的商品為自營商品，儲存在自建倉庫，由第三方配送。它從天貓和JD.COM手中奪得了B2C市場。同時，紀(jì)昀微店采用付費(fèi)會員制度鎖定用戶。然而，關(guān)于這一模式存在巨大爭議。2017年5月12日，杭州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)(濱江)市場監(jiān)測管理局參觀浙江吉商收藏科技有限公司(以下簡稱& ldquo集中商戶收款& rdquo)(代表蕭商洛)實施行政處罰。在監(jiān)管部分，聚集微店的行為違反了《MLM條例》第七條的部分場景，屬于MLM的違法行為。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，對收藏者進(jìn)行了處罰，違法所得808萬元，并進(jìn)一步罰款150萬元，共計958萬元。此后，紀(jì)昀微店調(diào)整了運(yùn)營模式，包括會員模式的收費(fèi)、不能提取現(xiàn)金換取優(yōu)惠券、取消了三級以內(nèi)的多組織配送模式。假設(shè)第三代用戶成為DIA成員，激勵只給第二代用戶，拿第一代用戶無關(guān)緊要。對此，紀(jì)昀在招股書中暗示，在客戶當(dāng)年12月，公司從杭州洽談其目前的經(jīng)營模式和業(yè)務(wù)，杭州相關(guān)監(jiān)管部門口頭確認(rèn)目前的經(jīng)營活動為是。它還認(rèn)為，目前的運(yùn)作模式不違反共同的法律法規(guī)，包括《MLM條例》。在過去的十月，在一封內(nèi)部信件中，尚笑開始強(qiáng)調(diào)& ldquo成員電商& rdquo這是一個從社交電子商務(wù)類別中切割出來的新的電子商務(wù)軌道。它面向中小型淘寶賣家、線下導(dǎo)購、寶媽，這些都形成了一個重點用戶群。根據(jù)聚會前的PPT，聚會政策的使用者為25-39歲的女性，年人均可支配收入在17800-36900元之間。這些人的月收入大多在3000元以下。& ldquo無論是內(nèi)容產(chǎn)品還是實物，想要獲得市場，都需要獲得低成本、低成本的渠道。不管是不是拼多多，我們的協(xié)調(diào)點都是盡量減少商品到達(dá)用戶的成本。& rdquo小商洛評論他的客戶。他們既是經(jīng)銷商，也是消費(fèi)者，通過這種運(yùn)營方式與用戶有著深深的捆綁。但是他們之間有博弈的風(fēng)險，也面臨其他平臺的合作。2017年11月，蘇寧發(fā)布了購買達(dá)林家園股份的計劃，采用了同樣的模式。& ldquo聚集的核心邏輯是讓個體成為一個平臺。& rdquo小米生態(tài)鏈谷倉學(xué)院創(chuàng)始人兼CEO洪華在接手《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》采訪時表示，通過社會營銷，在最短的時間內(nèi)以最低的成本銷售是非常高效的。然而，值得注意的是，社會營銷是一種從口碑中獲得信任的生態(tài)。一旦產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)問題，就會形成巨大的問題。因此，質(zhì)量將是未來社會電子商務(wù)的挑戰(zhàn)。

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